歼20量产引爆军工板块券商以为这些个股还值得重视！

发布时间：2025-05-09　点此：804次

　　今日尾盘，军工相关板块表现强势，国防军工、航发动力、大飞机别离坐落涨幅前四。晨曦航空、铂力特20cm涨停，海特高新3连板，爱乐达、新研股份、新余国科、航发科技等个股涨幅均超10%。

　　音讯面上，6月18日讯，空军今日发布音讯，国产新一代隐身战斗机歼-20，列装公民空军多支英豪部队。跟着战机更新换代，或拉动战机航空工业链上下流工业链景气量。

　　一起值得注意是，6月9日航发动力发布公告，拟使用117亿元进行现金管理，考虑到21Q1公司货币资金为44.38亿元，以为公司近期或收到大额货币资金；此前中航沈飞也曾公告相关存款大幅提高，或表明大订单将落地。自2020年下半年开端，连续有军工企业公告拟融资进行新产线建造，大都产线至少到2022年年末才开端投产，也表明晰职业“十四五”末仍具有长时间订单支撑。判别，跟着半年报或许三季报的发布，职业生长性将逐渐实现，许多预收款的到账或验证了职业长时间开展的高确定性。

　　国盛证券近来研报深度剖析以为，中报预告期降临，军工高景气有望继续实现 2021Q1，军工上游电子、资料等配套厂商成绩均大幅增加，下流主机厂商购买产品付出的现金也大幅增加，这表明军工上游的订单量、发货量现已大幅增加。可是，Q1主机厂的营收没有大幅增加，原因或是主机产品交给节奏导致。

　　主机方向：以发动机为例，上游原资料和电子元器件订单大幅增加在2020Q3，发动机制作交给周期预估在8~10个月，从工业链货品搬运视点来看也就意味着接下来Q2~Q3估计中游、主机产品交给量将环比提高，主机厂的营收环比向上确定性较高；再叠加以航发动力为代表的公司公告对对117亿元进行现金管理，或是预付款落地的直接表现。考虑到军工工业链上下流的可验证性，估计跟着中报的逐渐发表，其他主机厂的预收款也将得到闪现。因而，下流主机的交给量、预收款等都将对军工高景气量充沛验证。

　　上、中游方向：全面加强练兵备战布景下，国内军工工业已然进入“短期/3年订单与产能大幅增加，中期/7年配备体系晋级”严重开展机遇期。“十四五”军工工业收购形式将由“翻滚收购”转变为“批次兼并、大单收购”，相应地预付款份额也有望大幅提高，大额预付款原意是加大收购、促进扩产。因而军工的订单需求十分旺盛，下流主机厂会把军工需求不断前置，景气量十分旺盛。以为2021Q2上、中游企业的成绩将保持同比高增加，环比来看也会出现增加趋势。跟着中报数据逐渐发表，军工板块的高景气量、成绩继续实现将得到充沛验证，板块上下流将迎来共振效应。

　　军工板块到了挣成绩实现的钱的时期。成绩方面看，如上所述军工板块成绩将继续实现，整个军工板块企业都会迎来未来3~5年的高增加盈余期；估值方面看，从生长性视点要尽量躲避未来估值不断下杀的公司，也就是说备战盈余完毕后会有一些军工企业的开展跟着下流类型进入平稳开展期就会遇到天花板了。咱们要挑选产品驱动型、可以依托产品拓宽才能取得长时间生长的军工企业，这些企业未来估值可以就行保持或许扩张，那咱们可以定心挣成绩实现的钱。

　　1)从职业看，军工工业会因为技能继续对立晋级而带来长时间生长空间。以美为鉴，曩昔60年美国军费开销复合增速到达4.7%，其军费占GDP比重长时间在4%左右或以上，美国经济与国防同步开展使得美股军工板块曩昔40年年化收益率位居第4。当时我国未强先富，要点开展军工工业是对经济效果的重要保障。但我国国防与经济实力并不匹配，2019年军费占GDP比仅为1.89%，因而我国“十四五”规划明确指出“促进国防实力和经济实力同步提高”，估计军费占GDP至少应向美国看齐，因而我国军费增速或长时间超GDP增速。

　　配备补缺口叠加实战化练习致使军工工业高景气量确定性强，当时的军工工业是曩昔20年配备科研效果丰收期的起点，要点重视如导弹、航空发动机、军机、国防信息化等高增加赛道；另一方面，技能对立永久存在，新式兵器配备迭出不穷且列装周期长达几十年随之带来的也是长周期确定性的生长，如无人机、全电推舰船、电磁兵器、激光兵器等；或许兵器体系不断晋级，如航电体系等等，这给军工工业带来长足开展空间。

　　2)从企业看，当时军工板块现已进入到成绩实现期，大部分军工企业的EPS会继续实现，咱们关键是寻觅具有技能与产品拓宽才能然后取得长时间生长空间的企业，这些企业估值可以扩张或许保持。军工企业取得长时间生长的途径则是：依托技能或许产品的继续拓宽，可以浸透进不断迭代更新的配备，从而取得继续的增加动力。这就需求军工企业：

　　产品方向契合未来配备开展趋势。关于主机厂或许中心分体系商，要挑选契合当下或许未来战役形式且具有新配备产品储藏的企业，比方歼击机、无人配备、激光兵器等会迎来严重开展；关于上游配套厂商，要挑选契合配备开展趋势的根底电子/资料供货商，可以在各类新式配备、民用产品方向上都会不断浸透，由此会带来长时间生长的大空间，如碳纤维复合资料、钛合金在新式配备上浸透率不断提高，国防信息化继续晋级换代带来特种芯片需求提速。

　　产品驱动型而非途径驱动型。高研制投入下技能与产品具有中心竞争力从而取得强拓宽才能，无论是产品的横向扩展仍是纵向集成，或许是依托军转民特性向其他如大飞机、商用航发等高端配备产品进行拓宽，或许是向军贸方向范畴拓宽以迎来更大的商场空间。

　　个股出资上：

　　1)军工高增加细分赛道的中心卡位企业。作为军工柱石产品在新式配备上浸透率会不断提高从而取得长时间生长。高壁垒职业特征使得这些中心卡位企业在各自细分赛道上具有很高的市占率，证明晰公司的才能，其订单节奏也决议了整个工业链的交给状况，换句话说，这些企业订单、成绩开释不出来，军工工业链景气量或被证伪。确定性的高增加职业盈余下，给这些中心卡位企业带来大的成绩弹性。如：抚顺特钢、紫光国微、中航高科。

　　2)军工主机厂或中心分体系厂商。以简直独占性的工业位置充沛享用职业盈余，一旦有新配备列装带来几十年的营收增加。这些企业既是备战才能建造带来的高确定性高增加的军工职业盈余受益者，也会以其工业独占性位置在兵器配备技能不断对立晋级的过程中取得长时间生长。关于主机厂，生产力要求生产关系的改动，习惯全面加强练兵备战的军工工业转型晋级呼之欲出，军工主机厂的管理结构也会得到不断改进，在规划效应影响下企业盈余才能也会得到不断提高。如：中航沈飞、湘电股份、航发动力、洪都航空、航天彩虹、航发操控。

　　3)具有强拓宽才能的军工企业。依托技能或许产品的继续拓宽，可以浸透进不断迭代更新的配备，或许向民用方向拓宽，从而取得继续的增加动力。这就需求军工企业：产品契合配备开展趋势，如无人配备继续列装、国防信息化需求继续晋级、碳纤维等先进资料不断浸透到新式配备；产品驱动型而非途径驱动型，高研制投入下技能与产品具有中心竞争力从而取得强拓宽才能，无论是产品的横向扩展仍是纵向集成，或许是依托军转民特性向其他如大飞机、商用航发等高端配备产品进行拓宽。如：振华科技、西部超导、上海瀚讯、中航重机、图南股份、北摩高科。

　　4)军民融合式生长的军工企业。跟着我国如大飞机、商用航空发动机等高端配备工业逐渐开展起来，因为军民技能的通用性，这会给许多军工企业带来更长时间的生长空间。如：中航光电、应流股份、睿创微纳、宝钛股份。

来历: 同顺-异动眼

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